Archive for agosto, 2009

Claves para solucionar la actual situación económica: Capitulo 2. El precio del dinero

29/08/2009

Durante hace ya algún tiempo estamos asistiendo, al intento totalmente artificial por parte de los bancos centrales de intentar mantener un coste mínimo para el endeudamiento, buscando con ello, reactivar la economía. Pero el gran problema es precisamente el excesivo endeudamiento acumulado, así como la mínima exigibilidad de requisitos en proyectos de inversión, lo cual nos ha llevado a la situación actual. Con este precio del dinero, no haremos otra cosa que empeorar la situación. El tipo de interés debería estar al nivel que requiere una economía en la que falta liquidez, porque de no ser así estamos violando lo más básico de la teoría económica en la que se basa nuestro sistema, el equilibrio entre oferta y demanda.

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Alabado sea El Mesias

28/08/2009

disociación de personalidad

Hay dos cosas infinitas: el Universo y la estupidez humana. Y del Universo no estoy seguro.

Albert Einstein

Sobre la subida de impuestos

27/08/2009

Como casi todo lo que hace, o mejor dicho dice, este Gobierno (porque hacer lo que se dice hacer, hace poco) no tiene ni pies ni cabeza.

Que los ingresos del Estado han caído en picado, es evidente, pero el Estado debería ser comedido en el gasto, y ya vemos que la política instaurada no es otra que la de compra de votos al precio que sea,  y esta suele ser una política insostenible en el tiempo, ruinosa y bastante poco ejemplificadora. Vamos al asunto, como elevamos el nivel de ingresos sin dañar la economía; imposible, entonces nos quedaremos en como elevamos el nivel de ingresos a secas; pues en un país con el endeudamiento actual y un PIB en retroceso, a lo que tenemos que sumar salarios de miseria y bajando, pues ya me dirán si lo solventamos con la genial idea del señor Blanco de que paguen los ricos. Los ricos son pocos, y comparativamente  con los ingresos del Estado, el porcentaje que ellos aportan seguiría siendo bajo, pero incrementaríamos la evasión fiscal y disminuiríamos la inversión (si es que hay, que ya lo dudo), muy posiblemente. Luego si queremos aumentar verdaderamente el grueso recaudatorio a través de impuestos directos, al Estado no le queda otra que aumentar los tipos, y bajar los mínimos exentos, y esto señor Blanco no es “que paguen los ricos” precisamente. La verdad es que la tendencia a seguir, posiblemente, sean los indirectos, para ser más claros “IVA”. Pero claro si aumentamos el tipo de “IVA” a quien afectará más la medida a una persona pobre o a una rica, pues creo que nuevamente a una pobre, con lo que nuevamente patinazo del señor Blanco. A esto debemos sumar, que un aumento del IVA generará una mayor contracción del consumo, lo cual redundará en mayor desempleo, y el ciclo pernicioso de la economía puede seguir así hasta el infinito.

Esta situación no es más que el fiel reflejo de donde una ausencia de medidas económicas tomadas a tiempo llevan a un país. España y sus ciudadanos no tienen nada que no se hayan ganado con creces.

AirComet

26/08/2009

Hoy aparece la noticia de que dicha compañía, AirComet, adeuda a sus pilotos hasta 4 nóminas. Me gustaría saber que es lo que algunos de estos sujetos que dirigen empresas consideran como situación insostenible. Si estas en tal situación económica que no puedes pagar las nóminas, y aquí no hablamos de una situación de iliquidez temporal, hablamos de cuatro meses, pues en mi opinión lo mejor es echar el cierre y liquidar, porque si no la situación futura va a ser muchísimo peor. Pero para que el asunto ya sea del todo sintomático del tejido empresarial español, el propietario de AirComet es Marsans, cuyo copropietario es a su vez el presidente de la CEOE. Cada vez parece más claro que los locos controlan el manicomio.

Sobre la bolsa española

26/08/2009

En estos días volvemos a las andadas de intentar inducir en la sociedad, la idea de una falsa recuperación económica a través de los movimientos bursátiles,  y en concreto aquí en España a través del IBEX35.

Lo primero que he de decir, es que no considero que la bolsa española sea tal cosa, no es más que una pantomima utilizada por varias empresas para su autofinanciación. Me baso en los siguientes hechos:

bolsa madrid excel

Aquí tenemos una sencillita hoja de Excel, donde podemos ver los volúmenes de negociación del IBEX35 a (aprox.) 12:30 PM.

Vemos como si tomamos sólo el valor BSCH, representa >45% del volumen negociación total, BSCH+BBVA >61%, y si tomamos los 6 mayores valores, representan casi el 90% del volumen de negociación.

Preguntas:

– por qué no lo llamamos IBEX6, venga seamos generosos IBEX10.

– 2, 5, 7 empresas representan el grueso de nuestra economía, ya que si tomamos las subidas bursátiles como recuperación económica, es que esto es así; pues estamos bien jodidos.

– si el BSCH negocia sobre su valor el 45% de volumen, negocia y liquida sobre el conjunto más del 75% de las operaciones, alguien me puede decir que con esa información y poder sobre el mercado, el mercado no está manipulado.

– ¿quién llama a esto mercado bursátil? Quien lo haga que se repase las características que tiene que tener un mercado bursátil para ser considerado como tal.

Thomson Reuters: caso de estudio

26/08/2009

Utilizando el sistema de enseñanza que se utiliza en la Harvard Business School, vamos a intentar explicar algo a través de un ejemplo, o mejor dicho un caso de estudio.

THOMSON REUTERS; Balance de Situación:

reuters.balancesheet.01

Reuters.balancesheet.02

Antes de nada explicar, que este balance pertenece al estado financiero presentado a la SEC, o cuentas públicas, por lo cuál podemos aventurar sin miedo a equivocarnos mucho que su situación es bastante peor.

Ahora sí vamos al asunto; podemos observar como hecho más notable, que de un activo de 35,517 mill. $, 28,868 pertenecen a cositas bastante efímeras como son “intangibles+goodwill”. Y nos vamos a centrar en “goodwill” concretamente, no porque la parte “intangibles” sea creíble, que no lo es, sino porque explica muchos de los problemas de la empresa actual, y por ende de la situación económica. Diremos, para aclarar la situación, que hasta fechas recientes Thomson y Reuters eran dos compañías independientes y rivales, procediendo Thomson a la compra de Reuters. Y también aclararemos que es lo que representa la partida “goodwill”; pues representa los intangibles de la parte de Reuters más y aquí está lo “jugoso” el exceso de valoración y pago respecto al precio real de mercado que realizo Thomson en la adquisición. Y alguién me dirá, y como se puede hacer una valoración semejante, si tenemos en cuenta que eran empresas más o menos a la par, cuando no más grande Thomson que Reuters. Pues en esa cuestión está la clave, en como Reuters infló su valor de mercado, para parecer más grandes y rentable. Y lo hizo de una forma bastante simple y a mi parecer “cutre”.

Derivo sus costes de operación (o producción) como si fueran inversión. Falseando de este modo su rentabilidad presente y proyección futura minorando los costes, y al mismo tiempo presentando un potencial de crecimiento mayor con unos niveles de inversión superiores.

Pero en toda compra/fusión se abre un proceso de “Due Diligence” en el cual se auditan las cuentas me respondería alguien, bien, pero la clave es quien audita. Y aquí entran en juego nuestros amigitos de Bangalore (India), por cierto, decir que ambas empresas tenían allí su contabilidad externalizada. Pero sobre todo, y como papel estelar, tenemos a Hewlett Packard (otra externalización de procesos) y su sistema de factura única anual, la cual permitía hacer pasar una cosa por la otra.

Y me direis, y toda esta historia para qué, pues os respondo gustosamente; esta empresa tiene alrededor de 40.000 empleados fijos, y bastantes más si contamos los “freelance”, cotiza en bolsa a (aprox.) 32$/acción, y se gobierna de esta manera, los tipos que la dirigen se comportan así, este es uno de los problemas que tiene la economía actual, “la falta de ética profesional”.

Hay gente que está pagando 32$/acción con ese balance tan cogido por los pelos, que clase de análisis económico-financiero se realiza, por parte de analistas, absoluta falta de conocimientos, y por parte de compradores, falta de cultura económica.

Volviendo al tema “intangibles y goodwill” en gran medida no son más que un intento de intentar explicar lo inexplicable, luego no queremos ver la realidad, y este es otro gran problema actual.

Conclusión: así es como se debilita y hunde una compañía y se manda al desempleo a 40,50 ó 60 mil. personas.

España, o la gran tragicomedia

18/08/2009

Extensión periodo desempleo - INEM

No se si definir la situación de este país de cómica o de trágica, de verdad la población es tan jodidamente estupida. Podríamos decir que de una visión microeconómica es cómica y de forma macroeconómica es trágica.

Si en cuealquier otro país desarrollado (y no tan desarrollado) se tuviese la política económica, fiscal, exterior, etc., que tiene el Gobierno español, hace ya algún tiempo que estos personajes no podrían salir a la calle.

Pero España es diferente, aquí la falta de educación económica es alarmante, y hasta en puestos que pueden ir desde el Ministerio de Economía a la dirección y gerencia de una multinacional, no se tiene idea ni de lo que se dice, ni de lo que se hace.

Centrándonos en el artículo, de verdad hace falta explicar esta media-medida absurda del gobierno; pues si es así, vamos allá.

El Gobierno dice que extenderá el periodo pago del subsidio de desempleo para los desempleados que ya carecen de ingresos; analizamos:

[primero desde el punto de vista del Gobierno]

– como podemos ver no es para todos los parados, es sólo para los que acabaron de percibirlo en agosto, ya que necesitan que sea una cifra contenida, es más conocen de antemano la cifra máxima

– no debemos pensar que el Gobierno no mira por nosotros

– estadísticamente no repuntará el desempleo, ergo, las medidas del gobierno funcionan y nuestra economía se recupera, y a vivir de esto otros 3 mesecitos más

[ahora desde la realidad económica]

– el Gobierno no tiene presupuesto para afrontar esta medidas

– la situación económica internacional tan sólo está en un stand-by, la situación realmente negativa está por llegar

– la situación española es notablemente peor que la del resto de países desarrollados, vemos que estos días Alemania y Francia tienen ligeros repuntes de crecimiento, y España sigue en barrena

– el Estado concedió avales al sector Bancario, con un dinero que está por ver si tenemos, si se llegase a ejecutar dichos avales y el Estado español no tuviese el dinero, sería un estado declarado en quiebra para los organismos internacionales, con las consecuencias desastrosas que ello conllevaría; pero esto lo dejaremos por ahora, ya que dará pie para otro interesante artículo.

P.D.: La parte que más gracia me hace, es la señora que intenta hablar por teléfono con el Presidente del Gobierno,  yo creo que esta señora es lo suficientemente tonta como para volverle a votar en las próximas elecciones.